文：明生

作为国际金融、创科中心的香港，近期好消息不断。先是受惠资金流入，金管局接钱逾千亿元（港币，下同），银行水浸以致拆息急跌，反映市场对香港投以信心一票，IPO新股集资也重新活跃起来，再加上由核准贵金属仓库大增，到通过稳定币条例草案，以至耐心资本发展愈见起色，均进一步完善了香港的金融基建。与此同时，宁德时代的成功上市，及愈来愈多生物科技企业挂牌，加上港投公司旗下料有五至十间公司将于今年内IPO，也体现了金融中心与创科中心如何相辅相成。展望将来，香港绝对有条件于此“双引擎”的互相作用下，继续做大做强。

“超人”家族点路：投资创科今非昔比

众所周知，香港首富李嘉诚以地产起家，同样人所共知的，乃他亦醉心于创新科技，并进行了大量投资。其接班人兼长子李泽钜在股东会提到，生物科技研究属于高回报、高风险行业，如一只产品研发成功，价值有机会高过上市地产公司。事实上，其次子李泽楷长年以来都集中业务到科技及电讯领域。“超人”家族的目光，正印证了创科才是未来。

过去香港有云：“High Tech揩野，Low Tech捞野”，所指是搞创科不成，搞低技术才好。这番话或适用于科网泡沫爆破时代，但进入新变局新时代，早已今非昔比、时移势易。就以近年一只新研发出来的减肥药为例，单单一只药所创造的商机已是数十亿美元计：第一款创先河名叫Wegovy的，去年销量逾亿美元；第二款名叫Zepbound的，去年甫一登场已卖了近亿美元。另一炙手可热的例子乃是人工智能，以算法见称的DeepSeek横空出世，固然引起世界触目，而同时令世人哗然的，是当时公司仅约名员工。两个案例说明什么？一来，今时今日的AI发展，既不要求劳工密集，更不要求机械密集，甚至可以遥距上班，这对租金成本高昂的香港来说正好合适。二来，今时今日的生物科技发展，只要成功突破了，就犹如中了老虎机Jackpot大奖，特别是在人口老化的基础上，世人对健康的关注与投放有增无减。

耐心资本：高风险、高回报

投资香港：风险更低、回报更大

香港创科发展的一大为人诟病地方，乃是政、产、学、研、投的联动不足，即使不乏科研成果，却总是难以商业化。譬如香港各间大学在医疗方面不时取得突破，好像全球首次以机械人辅助切除肿瘤，及全球首创光敏混合型免疫疗法等，可惜学界研发却未转化至市场采用。港投公司的出现，正正旨在理顺政、产、学、研、投的链接，包括成功以每一元的自身投资，引导出四元的长期市场资金跟进。于年特首李家超发表首份施政报告时才成立，短短两年多时间内港投公司已顺利孵化出五至十只即将上市的企业；展望将来，只要进一步做好相关串连对接，更多“独角兽”肯定陆续有来。

在“抢人才”“抢企业”的策略下，香港创科生态圈已日益壮大，许多科企巨擘均愿在港落户，包括招聘人员进行研发；至于对耐心资本的重视，配合香港作为国际金融中心的地位，“吸资金”一环也愈来愈有声有色。顾名思义，耐心资本着重长期投资，但跟传统的低风险基金不同，而是觊觎高风险、高回报的创科领域，放长线、钓大鱼。港府近年锐意发展中东市场，正好为当地丰厚的资本提供出路、摆脱过分依赖石油业，尤其在地缘风险加剧的当下，由主权基金到家族办公室，香港诚可作为多元分散投资风险、以及把握长期投资机会的理想地。稳定币条例草案的通过，亦让不希望直接持有美债，转而透过虚拟货币来间接持有美债者，提供相对安全及低风险的门路。近月逾千亿元的资金流入香港，无疑是对香港投以信任一票。

有一点值得澄清：耐心资本虽强调是高风险、高回报，但个中能否趋利避害，即是把所谓的高风险变成安全、同时把所谓的高回报再扩大些？这涉及到“值搏率”。以往，硅谷是创科发展代名词，但随着当地成本急增，加上投资美国风险亦增，是故许多新兴科企已不再那么热衷硅谷。香港是否下一个硅谷？当前或嫌言之尚早，毕竟世上曾经出现过许多个“下一个硅谷”。但无可否认的是，如前所述，在香港投资创科的风险已大大降低，可望取得的回报则大大提高。

金融创科强强连手 资金企业的聚宝盆

今轮火爆的IPO市场，还体现了金融与创科如何强强连手。回顾香港IPO市场发展，共经历几个重要阶段，包括：以内地国企股为首的阶段，代表性巨无霸如银行股、电讯股；以内地私营企业为首的阶段，其中偶有巨无霸科网股；来到现在阶段，则多了创新科技与生物科技的内企，未必只只是巨无霸，但就数量多、种类多，包括有生产电动车电池的，亦有云数据、人工智能、机器人等相关，以及涉及不同疾病和保健需要的医药股，当然不能忽视的，尚有伴随内地消费崛起的茶饮股、餐饮股等。

创新科技发展，离不开几个元素：算力、算法、人才、资金、数据。香港作为国际金融中心，既可透过上市集资来满足未来发展所需，过程中并协助相关科企及技术“走出去”迈向国际，另外在起始的创投步骤，如前所述香港在资金层面的创科生态圈也愈来愈理想，把来自世界各地的资金“引进来”。香港的“超级聚宝盆”角色，重在以资金为饵，把上述其余元素一并汇聚过来。

打个譬如，一间科企来香港上市了，多多少少也会把人员迁来香港，包括成立总部或分部。亲身体验后，发现到香港的投资、研发环境良好，包括这里是个国际人才高地、数据又可自由流动，人工智能超算中心等的基建亦很成熟，当然也会把研发中心或基地迁到香港。上述过程可以反过来，即不是先上市、后迁厂，也可以先迁厂、后上市；但不论“鸡先抑或蛋先”，上市与迁厂既是互为因果，亦是如影随形。宁德时代便为一个示范，在香港上市之余，也在港设立研究院，甚至还跟本地大学合作培育创科人才。

数据显示，自年引入“同股不同权”上市制度，新经济股在港占比大幅上升，公司数目从占%翻了十倍至今年4月的%，市值同样亦从%翻十倍至约%，当中尚未计及5月才挂牌的“宁王”。从中可见，新经济股不单价值高于其他股份，也高占了港股逾四分之一个江山。展望未来，数字必然有增无减，且也一定有助带动香港的新经济发展。

金融作为百业之母，香港的国际金融中心地位，犹如一块肥沃土壤，有利许多不同行业发展；创科正是其一，由初创到上市阶段，香港均可解决其资金需要，还有充足的软硬件配套，由人才到算力的供应均很齐备。在金融创科“双引擎”发力下，有效支持了香港未来的新质生产力及高质量发展。